Americká ekonomika v ére Donalda Trumpa nie je ani sľubovaný zázrak, no ani okamžitá katastrofa. Je to odolný, približne 30-biliónový stroj, ktorý stále ťahajú spotreba, kapitálové výdavky na umelú inteligenciu a produktivita. Zároveň však pracuje s drahšími dovozmi, menšou pracovnou silou a fiškálnou politikou, ktorá podporuje dopyt aj v čase, keď inflácia zostáva výrazne nad […]
Menej ako 1 min.
min.
Americká ekonomika v ére Donalda Trumpa nie je ani sľubovaný zázrak, no ani okamžitá katastrofa. Je to odolný, približne 30-biliónový stroj, ktorý stále ťahajú spotreba, kapitálové výdavky na umelú inteligenciu a produktivita. Zároveň však pracuje s drahšími dovozmi, menšou pracovnou silou a fiškálnou politikou, ktorá podporuje dopyt aj v čase, keď inflácia zostáva výrazne nad dvojpercentným cieľom Fedu. Výsledkom je rast bez výrazného rozmachu pracovných miest, vyššie ceny a dlh, ktorý napreduje rýchlejšie než ekonomika.
Clo ako univerzálny nástroj
Trump chápe clo súčasne ako ochranu výroby, zdroj príjmov, páku na otvorenie cudzích trhov aj sankciu za neobchodné spory. Po návrate v januári 2025 zaviedol clá na Čínu, Kanadu a Mexiko, oceľ, hliník a automobily, potom desaťpercentný globálny základ a vyššie sadzby pre vybrané krajiny. Priemerná colná sadzba v roku 2025 vyskočila podľa Yale Budget Lab takmer na 17 percent z menej než troch percent na konci roka 2024 a clá prinášali približne 30 miliárd dolárov mesačne.
KOMENTÁR: Donald Trump hrá so svetom prapodivnú hru
Táto politika znížila obchodný deficit a prinútila partnerov rokovať, no nesplnila hlavný priemyselný sľub. Čínsky prebytok napriek clám prekročil bilión dolárov a americká výrobná zamestnanosť klesla. Dôvod je jednoduchý: clo chráni výrobcu finálneho tovaru, ale zdražuje dovážané komponenty, stroje a suroviny jeho dodávateľom. Firmy navyše neinvestujú podľa dnešnej sadzby, ale podľa očakávania budúcich pravidiel. Trumpove zvraty preto časť ochrany menia na prémiu za neistotu.
Trump ako obchodník: najprv hrozí, potom poľaví
Prezident preniesol do štátnej politiky štýl realitného vyjednávania. Začne maximálnou požiadavkou, vyvolá časový tlak, ponúkne výnimku a výsledok predá ako víťazstvo. Po „Dni oslobodenia“ v apríli 2025 pozastavil väčšinu osobitných sadzieb už po niekoľkých hodinách, keď sa rozkolísali trhy. Následne uzatváral rámcové dohody s EÚ, Japonskom, Britániou, Južnou Kóreou či Vietnamom, často výmenou za investičné prísľuby….
Tento článok je určený iba pre predplatiteľov.
Zostáva vám 85% na dočítanie.
Zostáva vám 85% na dočítanie.
