Európska centrálna banka (ECB) dnes oznámila významné vylepšenie svojho repo zariadenia Eurosystému pre centrálne banky (EUREP – Eurosystem Repo Facility for Central Banks). Zatiaľ čo doteraz išlo o dočasný nástroj aktivovaný v čase kríz, nové pravidlá ho menia na trvalý, štandardný mechanizmus s výrazne rozšíreným dosahom a flexibilitou. Cieľ je jasný: uľahčiť zahraničným centrálnym bankám […]
Menej ako 1 min.
min.
Európska centrálna banka (ECB) dnes oznámila významné vylepšenie svojho repo zariadenia Eurosystému pre centrálne banky (EUREP – Eurosystem Repo Facility for Central Banks). Zatiaľ čo doteraz išlo o dočasný nástroj aktivovaný v čase kríz, nové pravidlá ho menia na trvalý, štandardný mechanizmus s výrazne rozšíreným dosahom a flexibilitou.
Cieľ je jasný: uľahčiť zahraničným centrálnym bankám (najmä mimo eurozóny) získavať euro likviditu proti kvalitnému euro-denominovanému kolaterálu aj počas trhového stresu – a tým posilniť medzinárodnú úlohu eura v globálnom finančnom systéme.
Čo sa mení v EUREP?
| Parameter | Staré nastavenie (do 2025) | Nové nastavenie (od 2026) | Význam zmeny |
|---|---|---|---|
| Dostupnosť | Dočasná, aktivovaná v krízach | Trvalá, štandardná facilitka | Zahraničné CB môžu plánovať dopredu |
| Kolaterál | Obmedzený výber euro aktív | Rozšírený zoznam (vrátane štátnych dlhopisov, covered bonds, korporátnych dlhopisov) | Viac možností pre CB s rôznym portfóliom |
| Limity | Prísne kvantitatívne limity | Výrazne vyššie alebo úplne zrušené limity | Väčší objem financovania v čase stresu |
| Úroková sadzba | Hlavná refinančná sadzba + spread | Rovnaká sadzba ako pre eurozónové banky | Atraktívnejšie podmienky |
| Frekvencia | Obmedzené aukcie | Pravidelné + neobmedzené núdzové aukcie | Rýchlejšia reakcia na krízu |
| Účastníci | Vybrané partnerské centrálne banky | Otvorené pre všetky zainteresované CB mimo eurozóny | Širší globálny dosah |
ECB v oficiálnom vyhlásení uviedla:
„EUREP sa stáva trvalým nástrojom na podporu medzinárodnej úlohy eura. Zahraničné centrálne banky tak získajú spoľahlivý a predvídateľný prístup k euro likvidite proti euro kolaterálu – bez nutnosti predchádzajúceho bilaterálneho swapu s ECB.“
Strategický význam – euro vs. dolár a jüan
Tento krok prichádza v čase, keď:
- americký dolár stále dominuje v globálnych rezervách (~58 %) a platbách (~88 %)
- čínsky jüan pomaly získava podiel (rezervy ~2,8 %, ale rastúci v BRICS+)
- euro stagnuje na ~20 % globálnych rezerv a čelí kritike za nedostatočnú likviditu v krízových obdobiach (napr. 2022 energetická kríza)
ECB chce zopakovať úspech Fedu, ktorý má swap linky s 14 centrálnymi bankami a poskytuje dolárovú likviditu na požiadanie. EUREP má byť európskou odpoveďou – nie takou rozsiahlou ako Fedove swap linky, ale trvalou a otvorenou pre širší okruh partnerov.
Reakcie a očakávania
- Trhy – euro posilnilo o 0,4–0,6 % voči doláru v prvých hodinách po oznámení
- Analytici – Goldman Sachs a JPMorgan označujú krok za „najdôležitejší pokus ECB o internacionalizáciu eura od roku 2012“
- BRICS+ – India, Saudská Arábia a SAE už naznačili záujem o zapojenie sa do EUREP ako alternatívy k doláru
- Kritici – Niektorí tvrdia, že ECB tým de facto podporuje používanie eura na obchádzanie sankcií alebo financovanie režimov, ktoré nemusia byť v súlade s európskymi hodnotami
ECB týmto krokom jasne signalizuje: euro chce byť viac než len regionálnou menou. Chce byť spoľahlivým globálnym hráčom – aj v časoch kríz. A EUREP je prvým veľkým krokom k tomu, aby zahraničné centrálne banky nemuseli čakať na americký Fed alebo čínsky PBOC, keď potrebujú euro likviditu.
Globálny obchodný svet sa mení. A ECB práve položila ďalšiu tehlu do cesty, ktorá má euro posunúť bližšie k doláru – aspoň v oblasti núdzovej likvidity. €
Príspevok ECB zlepšuje repo zariadenie EUREP je zobrazený ako prvý na Kryptoblog24.
