Arthur Hayes: Štvorročný cyklus Bitcoinu je mŕtvy,

Bývalý CEO burzy BitMEX a významný kryptomenový analytik Arthur Hayes vyhlásil 19. decembra 2025 v najnovšom eseji, že tradičný štvorročný cyklus Bitcoinu spojený s halvingom je definitívne mŕtvy. Namiesto toho je cena BTC poháňaná globálnou likviditou, najmä novým programom Federálneho rezervného systému (Fed) nazvaným Reserve Management Purchases (RMP), ktorý Hayes označuje za „QE s novým názvom“ – teda skryté quantitative easing.

RMP ako „tenký prestroj“ pre QE

Hayes tvrdí, že RMP, ktorý Fed spustil v decembri 2025 s nákupmi krátkodobých štátnych dlhopisov (T-bills) vo výške približne 40 miliárd USD mesačne, je v podstate nová forma tlačenia peňazí. Fed to prezentuje ako technický nástroj na udržanie „dostatku rezerv“ v bankovom systéme, no podľa Hayesa ide o stimul, ktorý:

• Vytvára nové doláre kreditovaním reverse repo účtov money market funds.
• Podporuje nákupy dlhopisov hedge fondmi cez repo operácie.
• Tlačí hotovosť do ekonomiky cez bankovky, repozitáre a výdavky na štátnu pokladnicu.
• Znižuje výnosy dlhopisov, čo pomáha trhom s akciami, bývaním (nižšie hypotekárne sadzby) a rizikovým aktívam ako Bitcoin.

Tento mechanizmus podľa neho poháňa infláciu aktív a spotrebu podobne ako klasické QE po roku 2008, no bez jasného konca alebo limitu – môže bežať donekonečna.

Prečo je štvorročný cyklus mŕtvy?

Tradičný cyklus predpokladal vrchol bull marketu koncom 2025 a následný pokles, spojený s halvingom v 2024. Hayes argumentuje, že skutočným motorom boli vždy zmeny v likvidite (USD a yuan), nie halving:

• Predchádzajúce vrcholy (2013, 2017, 2021) coincidovali s expanziou likvidity.
• Poklesy prišli pri tighteningu (2014, 2018, 2022).

Teraz RMP núti pokračovať v emisii T-bills, čo udržiava likviditu vysokú a „zabíja“ rigidný štvorročný pattern. Bitcoin po spustení RMP krátko klesol o 6 %, no Hayes očakáva, že ako trh pochopí RMP = QE, príde explozívny rast.

Predpoveď ceny BTC

Hayes vidí krátkodobú konsolidáciu medzi 80 000 – 100 000 USD, kým trh debatuje o RMP. Po uznaní jeho stimulačného efektu očakáva rýchly rast na 124 000 USD a potom na 200 000 USD do marca 2026.

Tento pohľad kontrastuje s pesimistami čakajúcimi bear market, no Hayes ho podkladá historickými dátami o korelácii BTC s globálnou likviditou (M2, QE).

Hayesova analýza podčiarkuje dozrievanie Bitcoinu: už nie je izolovaný od makroekonomiky, ale priamo profituje z politiky centrálnych bánk. Pre investorov to znamená sledovať Fed a likviditu viac než halving kalendár.

Príspevok Arthur Hayes: Štvorročný cyklus Bitcoinu je mŕtvy, je zobrazený ako prvý na Kryptoblog24.