⏱️ Čas čítania: 4 min (626 slov) Bitcoin (BTC) sa nachádza v jednej z najväčších makroekonomických diskrepancií za posledné roky: obchoduje sa pod 100 000 USD (aktuálne okolo 92 000 USD), zatiaľ čo globálna likvidita exploduje na rekordných úrovniach. Podľa najnovšej správy Bitwise Asset Management sa táto podvýkonnosť voči zlatu a rýchlej expanzii globálnej likvidity […]
Menej ako 1 min.
min.
⏱️ Čas čítania: 4 min (626 slov)
Bitcoin (BTC) sa nachádza v jednej z najväčších makroekonomických diskrepancií za posledné roky: obchoduje sa pod 100 000 USD (aktuálne okolo 92 000 USD), zatiaľ čo globálna likvidita exploduje na rekordných úrovniach. Podľa najnovšej správy Bitwise Asset Management sa táto podvýkonnosť voči zlatu a rýchlej expanzii globálnej likvidity stáva výrazne diskontovanou príležitosťou. Firma odhaduje, že BTC je undervalued o 66 % oproti globálnej ponuke peňazí (M2), s teoretickou fair value na úrovni 270 000 USD – čo by znamenalo upside potenciál +194 %, ak sa trh vráti k dlhodobému likviditnému anchoru. „Toto nie je náhodný pokles – je to asymetrická príležitosť, ktorá sa nevidí často,“ uvádza Bitwise v mesačnej makro správe.
Tento pohľad prichádza v čase, keď kryptotrh sa zotavuje po novembrovom prepade o 25 % (z maxima 126 000 USD), a naznačuje, že súčasné ceny BTC sú výrazne podhodnotené v porovnaní s monetárnym prostredím.
Podvýkonnosť voči zlatu: Diskrepancia, ktorá signalizuje rotáciu
Bitcoin v novembri podvýkonil zlato o viac ako 20 % – zatiaľ čo žltý kov dosiahol nové rekordy nad 4 100 USD za uncu (rast o 5 % za mesiac), BTC stratil 25 % od októbrového vrcholu. Bitwise vysvetľuje tento rozdiel tým, že zlato absorbovalo väčšinu likviditného bodu v roku 2025 a teraz je overvalued o 75 % oproti globálnej M2 (137 biliónov USD). Naopak, Bitcoin, ako „najcitlivejší barometer monetárnej dilúcie“ vďaka svojej absolútnej scarcity (maximálne 21 miliónov coinov), zatiaľ neodráža plný rozsah expanzie.
Podľa cointegrácie modelu Bitwise, BTC by mal byť cenený na základe globálnej ponuky peňazí, kde rast M2 o 9,1 % YTD (z 142 biliónov USD) historicky poháňal kryptomenu. „Zlato je preplnené, Bitcoin podhodnotený – rotácia je nevyhnutná,“ píše správa. Tento mismatch vytvára „asymetrické riziko-odmenu“, podobné marcu 2020 po COVID kríze, kde BTC explodoval o 1 300 % po monetárnom stimuluse.
Rýchla expanzia globálnej likvidity: Katalyzátor pre rebound
Globálna likvidita je v reflation móde: USA vydávajú Treasuries v hodnote 1,9 bilióna USD ročne, Trump sľubuje 2 000 USD stimuly, Japonsko 110 miliárd USD fiskálny balík, Čína 1,4 bilióna USD a Kanada obnovuje QE. Celkovo viac ako 320 úrokových znížení po svete v posledných dvoch rokoch posunulo M2 na rekord. Fedov QT skončil 1. decembra, čo uvoľní ďalšie trilióny a podporí rizikové aktíva.
Bitwise zdôrazňuje, že BTC historicky reaguje ako „prvý indikátor“ na túto dilúciu, s upside 194 % k fair value 270 000 USD. „Ak likvidita naďalej rastie – čo je takmer istota – Bitcoin zatvorí gap cez adopciu a re-rating,“ uvádza správa. Na porovnanie: zlato je overvalued o 75 %, ale jeho rast bol poháňaný centrальными bankami (nákupy 200 ton v októbri).
Čo to znamená pre 2026? Asymetrická príležitosť
Bitwise vidí v tomto nastavení „major mean-reversion setup“: Bitcoin môže byť hviezdou 2026, s dlhodobým cieľom 1,3 milióna USD do 2035 (CAGR 28,3 %). Riziká sú nízke – globálny rast sa zrýchľuje, a BTC supply shock (pokles exchange rezerv o 20 % YTD) pridáva tailwind. „Súčasné ceny sú diskontované – 2026 bude rokom, kedy sa to zmení,“ konštatuje firma.
Pre investorov je to signál: november bol čistiacou fázou, december môže priniesť rotáciu z zlata do BTC. S OI futures stabilizujúcim sa nad 59 miliardami USD a Fed cutmi na obzore, asymetria je jasná: downside obmedzený, upside obrovský.
Bitcoin pod 100k, ale likvidita hovorí inak: Podľa Bitwise je toto príležitosť storočia – čaká nás rotácia do 270k?
Príspevok Bitcoin: Podhodnotenie pod 100k a šanca na rast je zobrazený ako prvý na Kryptoblog24.
