⏱️ Čas čítania: 4 min (620 slov) 📑 Obsah článku ↳ Kľúčové zistenia Canary Capital ↳ Čo presne naznačujú grafy a metriky? ↳ Čo to znamená pre rok 2026? ↳ Záver Posledný pokles Bitcoinu pod 92 000 dolárov (s intradenným minimom na 91 917 USD) opäť rozvíril debatu, či klasický štvorročný halvingový cyklus už definitívne […]
Menej ako 1 min.
min.
⏱️ Čas čítania: 4 min (620 slov)
📑 Obsah článku
Posledný pokles Bitcoinu pod 92 000 dolárov (s intradenným minimom na 91 917 USD) opäť rozvíril debatu, či klasický štvorročný halvingový cyklus už definitívne skončil. Podľa najnovšej analýzy od Canary Capital (verejnej správy z 18. januára 2026) sa však cyklus neukončil – iba prechádza do predĺženej a medvedej fázy, ktorú analytici nazývajú „post-halving bear grind“ alebo „slow bleed phase“.
Táto fáza podľa nich nie je znakom smrti cyklu, ale jeho transformáciou pod vplyvom troch hlavných síl:
- Stres minerov po halvingu 2024
- Štrukturálne zmeny spôsobené spot Bitcoin ETF
- Makroekonomické protivetre (silný dolár, vyššie reálne výnosy, pokles likvidity)
Kľúčové zistenia Canary Capital
| Faktor | Tradičný cyklus (2012–2021) | Aktuálny cyklus (2024–2026+) | Dopad na cenu BTC |
|---|---|---|---|
| Čas do vrcholu po halvingu | 12–18 mesiacov | Odhad 24–36 mesiacov | Predĺžený časový horizont |
| Dominujúci driver | Halving + retail FOMO | ETF inflows + inštitucionálna akumulácia | Nižšia volatilita, pomalší upside |
| Miner stress po halvingu | Rýchly shake-out (3–6 mesiacov) | Dlhodobý tlak (hashrate stále rastie, ale revenue klesá) | Postupný predajný tlak |
| Realizovaná cena (MVRV Z-Score) | Rýchly odraz nad 7 | Stagnuje okolo 2,1–2,4 | Žiadny extrémny overvaluation |
| Korelácia s Nasdaq / zlato | Vysoká s Nasdaq | Rastúca s zlatom, klesajúca s akciami | Bitcoin sa správa viac ako „digitálne zlato“ |
Canary Capital zdôrazňuje, že aktuálny pokles nie je klasická bear market korekcia, ale postupný grind (brúsenie) smerom nadol, ktorý môže trvať mesiace až kvartály. Podobný vzorec videli v rokoch 2018–2019 (post-2017 bear grind) a čiastočne aj v roku 2022.
Čo presne naznačujú grafy a metriky?
- MVRV Z-Score sa nachádza na úrovni ~2,2 – historicky to zodpovedá strednej fáze bull marketu, nie vrcholu ani dnu
- Puell Multiple (miner revenue vs. historický priemer) klesol pod 1,0 a drží sa tam už 4 mesiace – typický signál dlhodobého miner stresu
- Hashrate stále rastie (+18 % od halvingu), no revenue na TH/s je na najnižších úrovniach od júna 2025
- ETF net inflows spomalili na 40–60 % z októbrových/maximálnych hodnôt → absentuje retail FOMO
- Realized cap HODL waves ukazujú, že mince staršie ako 1 rok sa stále hromadia – žiadna masívna distribúcia
Čo to znamená pre rok 2026?
Canary Capital predpokladá nasledovný scenár ako najpravdepodobnejší (pravdepodobnosť ~55–65 %):
- Postupný pokles / bočná fáza v pásme $78 000 – $96 000 počas Q1–Q2 2026
- Ďalší miner shake-out (hashrate môže klesnúť o 15–25 %)
- Návrat volatility až v Q3–Q4 2026, keď sa makro prostredie zlepší (očakávané rate cuts Fedu + potenciálne ďalšie QE-light)
- Nové ATH až v druhej polovici 2026 alebo dokonca 2027 (rozsah $140 000 – $220 000)
„Cyklus nie je mŕtvy,“ píšu analytici. „Len sa stal dlhším, menej volatilným a viac inštitucionálnym. To, čo dnes vyzerá ako medvedí signál, môže byť len dlhšia konsolidácia pred finálnou expanziou.“
Záver
Posledný pokles Bitcoinu pod 92 000 dolárov nie je podľa Canary Capital znakom konca štvorročného cyklu, ale jeho evolúcie do novej, pomalšej a bolestivejšej fázy. Stres minerov, spomalenie ETF inflows a makro protivetre vytvárajú prostredie pre postupný medvedí grind, ktorý môže investorov frustrovať mesiace.
Pre dlhodobých holderov to môže byť nepríjemná, ale nie fatálna fáza. Pre traderov to znamená: pripravte sa na nízku volatilitu, časté falošné breaky a dlhé obdobia bez jasného smeru.
Cyklus ešte nekončí. Len sa zmenil.
Poznámka: Toto nie je investičné odporúčanie. Kryptomeny sú vysoko volatilné a cykly sa môžu meniť pod vplyvom nepredvídateľných faktorov. Vždy robte vlastný výskum (DYOR) a zvážte svoje riziko. Aktuálny dátum: 19. január 2026.
Príspevok Bitcoinov cyklus: Prechod do medvedej fázy? je zobrazený ako prvý na Kryptoblog24.
