Napriek tomu, že vlastnia viac ako 4 % všetkých Bitcoinov, firemné pokladnice majú len zanedbateľný dopad na cenovú akciu BTC. Nová správa odhalila zaujímavý paradox: statická expozícia – dynamická prémia. Zhrnutie v bodoch: Firemní držitelia BTC majú len 0,59 % vplyv na denný cenový pohyb Bitcoinu. Držia spolu 847 000 BTC – približne 4 % […]
Menej ako 1 min. min.
Napriek tomu, že vlastnia viac ako 4 % všetkých Bitcoinov, firemné pokladnice majú len zanedbateľný dopad na cenovú akciu BTC. Nová správa odhalila zaujímavý paradox: statická expozícia – dynamická prémia.
Zhrnutie v bodoch:
- Firemní držitelia BTC majú len 0,59 % vplyv na denný cenový pohyb Bitcoinu.
- Držia spolu 847 000 BTC – približne 4 % celej ponuky.
- Ich aktíva sú prevažne v cold storage a nepoužívajú sa ako kolaterál.
- Akcie týchto spoločností sa obchodujú s výraznými prémiami nad hodnotou podkladového BTC – v prípade MicroStrategy až 91 %.
Držia veľa, ale nepredávajú – a teda netlačia na cenu
Podľa výskumu belgickej spoločnosti Keyrock, firemné bitcoinové pokladnice sú veľké, ale pasívne. Spoločnosti ako Strategy (bývalá MicroStrategy), ktoré vlastnia stovky tisíc BTC, majú minimálny dopad na dennú volatilitu ceny.
Len 0,59 % denných cenových pohybov BTC možno priradiť pohybu zo strany firemných pokladníc.
Väčšina týchto bitcoinov je uložená offline, bez pohybu, bez výnosu, bez kolaterálnej hodnoty.
Akcie firiem sú však horúcim tovarom – aj bez pohybu BTC
Zatiaľ čo samotné Bitcoiny zostávajú v trezoroch, akcie spoločností s expozíciou na BTC sú aktívne obchodované a silno nadhodnotené.
Príklad:
- MicroStrategy: prémiová hodnota akcií +91,3 % nad hodnotou BTC, ktoré vlastní.
- Iné firmy: prémie sa pohybujú v rozmedzí 20 – 60 % v závislosti od sentimentu trhu a špekulácií.
Investor teda často platí 191 USD za každých 100 USD v BTC, ak si kupuje akcie firmy ako MSTR namiesto priameho BTC.
Cold storage znamená aj strategické obmedzenia
Správa upozorňuje, že väčšina BTC v štátnych pokladniciach sa:
nepoužíva ako zábezpeka- nepoužíva na požičiavanie či generovanie výnosov
- nie je nasadená v DeFi alebo derivátových produktoch
Bezpečnosť dominuje nad využiteľnosťou.
Firemní držitelia si síce udržiavajú dlhodobú expozíciu, ale neťažia z potenciálneho pasívneho príjmu, ktorý by mohli generovať cez staking, lending alebo kolaterálové operácie.
Rast držby = symbolická sila, nie trhový katalyzátor
Zaujímavý údaj zo správy:
- Q2 2024: firemní držitelia pridali 159 000 BTC – najväčší kvartálny nárast v histórii.
Avšak trh na to takmer vôbec nereagoval – žiadna korelácia s rastom ceny BTC.
“Napriek zdanlivému významu, firemné nákupy BTC zatiaľ nevyvolali vlnu volatility,” píše Keyrock.
Hrozí firemným pokladniciam zastaranie?
Keyrock upozorňuje, že firmy, ktoré nedokážu BTC strategicky využívať, môžu byť vytlačené:
- dynamickejšími fondmi,
- ETF produktmi,
- alebo novými inštitucionálnymi modelmi generovania výnosu.
Firemná pasivita ≠ inštitucionálna výkonnosť.
Záver: Bitcoinové pokladnice sú silné, ale nie trhové levy
Firemní držitelia sú síce symbolickými šampiónmi Bitcoinu – no z hľadiska trhového vplyvu sú tichí pozorovatelia.
Ich zásoby neprúdia na burzy, nevstupujú do obchodných stratégií a ich nákupy či predaje zatiaľ netvoria impulz pre cenu BTC.
Ale ich akcie – to je už iný príbeh. Špekulatívna prémia akcií s expozíciou na BTC je dôkazom, že trh si firemný Bitcoin cení vysoko – možno aj príliš.
Príspevok Firemní držitelia BTC neovplyvňujú trh je zobrazený ako prvý na Kryptoblog24.
