Po rekordnom roku 2025, kedy zlato vystrelilo o vyše 60 % na úrovne nad 4 000 USD za uncu, prichádza Goldman Sachs s optimistickou prognózou: cena žltého kovu by sa v roku 2026 mohla zvýšiť o takmer 20 %, s cieľovou úrovňou 4 900 USD za trojskú uncu do konca roka. Tento výhľad, potvrdený v […]
Menej ako 1 min. min.
Po rekordnom roku 2025, kedy zlato vystrelilo o vyše 60 % na úrovne nad 4 000 USD za uncu, prichádza Goldman Sachs s optimistickou prognózou: cena žltého kovu by sa v roku 2026 mohla zvýšiť o takmer 20 %, s cieľovou úrovňou 4 900 USD za trojskú uncu do konca roka. Tento výhľad, potvrdený v nedávnom interview s Daanom Struyvenom, spoluriediteľom globálneho výskumu komodít banky, odráža pokračujúci dopyt z centrálnych bánk a uvoľňujúcu menovú politiku Fedu. „Naša predpoveď môže byť podhodnotená – riziká sú naklonené nahor,“ uviedol Struyven pre Bloomberg.
Prečo 20% rast? Kľúčové katalyzátory podľa Goldman Sachs
Zlato v roku 2025 prekonalo očakávania vďaka geopolitickým rizikám, inflačným tlakom a diverzifikácii rezerv. Goldman Sachs, ktorý v októbri zvýšil svoju prognózu z 4 300 USD na 4 900 USD, vidí v roku 2026 pokračovanie trendu. Aktuálna cena okolo 4 100 USD by tak mohla vzrásť o 800 USD, čo predstavuje návratnosť 19,5 %.
Hlavné dôvody:
- Dopyt z centrálnych bánk: Banka očakáva nákupy v priemere 80 ton mesačne v 2025 a 70 ton v 2026. Zamrazenie ruských rezerv v roku 2022 slúžilo ako „prebudenie“ pre emerging markets, kde zlato predstavuje „jediný skutočne bezpečný asset“. Do októbra 2025 kúpili centrálne banky už 200 ton.
- ETF inflows a Fed easing: Zníženie sadzieb Fedu o 100 bázických bodov do polovice 2026 by malo zvýšiť dopyt po zlatých ETF v západných trhoch. V októbri 2025 prúdilo do ETF 8,2 miliardy USD, čo Goldman Sachs vidí ako signál rastu.
- Špekulatívne pozície: Net long pozície hedge fondov na COMEX sú v 73. percentile od roku 2014, čo naznačuje býčí sentiment. Banka vidí väčšie riziko, že cena zlata prekoná prognózu, než ju podhodnotí.
Struyven zdôraznil: „Zlato nie je len hedge proti inflácii – je to diverzifikácia v čase geopolitickej neistoty.“
Porovnanie prognóz: Goldman nie je sám
Goldman Sachs nie je osamelý v optimizme – wall street vidí zlato ako jednu z najatraktívnejších komodít pre 2026. Podľa prieskumu Goldman Sachs medzi 900 inštitucionálnymi investormi (november 2025) 70 % očakáva ďalší rast, z toho 36 % verí v prekročenie 5 000 USD. Tu je prehľad kľúčových predpovedí:
| Banka/Firma | Prognóza na koniec 2026 (USD/unc) | Očakávaný rast (%) | Kľúčový dôvod |
|---|---|---|---|
| Goldman Sachs | 4 900 | ~20 | Centrálne banky + ETF inflows |
| Deutsche Bank | 4 450 (rozsah 3 950–4 950) | 9–20 | Geopolitika + sadzby Fedu |
| HSBC | 3 600–4 400 | -12 až +7 | Menej optimistický, ale pozitívny |
| JP Morgan | 5 000–5 055 | 22–23 | Inštitucionálny dopyt |
Zdroj: Reuters, Investopedia, Finance Magnates.
Riziká a širší kontext
Napriek býčiemu výhľadu nie je cesta bez prekážok. Goldman Sachs varuje pred krátkodobou volatilitou: pokles nákupov centrálnych bánk v júli (pod 80 ton) a potenciálne prehriatie špekulatívnych pozícií by mohli spôsobiť korekciu. Avšak, riziká sú „skosené nahor“ – ak sa diverzifikácia súkromného sektora zrýchli, ETF holdings by mohli prekročiť očakávania.
V makro kontexte, kde Fed signalizuje ďalšie zníženia sadzieb (87 % šanca v decembri), zlato profituje z oslabujúceho dolára a geopolitických napätí (Ukrajina, Blízky východ). Pre porovnanie: v roku 2025 zlato prekonalo akcie a dlhopisy, s návratnosťou 60 % YTD.
Záver: Zlato ako bezpečný bet na 2026
Prognóza Goldman Sachs podčiarkuje, že zlato nie je relikviou – je to strategický asset v ére neistoty. S 20% rastom by investori do fyzického zlata alebo ETF (ako GLD) mohli vidieť významné zisky. Ako hovorí Struyven: „Zlato môže byť podhodnotené – a to je príležitosť.“
Pre retailových investorov: november 2025 bol testom trpezlivosti, ale december môže priniesť rally. Sledujte centrálne banky – ich nákupy rozhodnú, či 4 900 USD je strop, alebo len medzistanica k 5 000 USD.
Zlato svieti žiarivo: 20% rast v 2026 môže byť len začiatkom novej éry pre žltý kov.
Príspevok Goldman Sachs očakáva 20% nárast ceny zlata je zobrazený ako prvý na Kryptoblog24.
