⏱️ Čas čítania: 3 min (592 slov) decembra 2025 (tzv. Boxing Day) čaká bitcoinový trh historicky najväčšia expirácia opcií. Na hlavnej platforme Deribit (ktorá ovláda väčšinu celkového objemu) vyprší kontraktov s notionálnou hodnotou približne 23–23,6 miliardy dolárov – čo predstavuje viac ako polovicu celkového otvoreného záujmu (open interest) na tejto burze. Ide o najväčšiu jednorazovú […]
Menej ako 1 min.
min.
⏱️ Čas čítania: 3 min (592 slov)
- decembra 2025 (tzv. Boxing Day) čaká bitcoinový trh historicky najväčšia expirácia opcií. Na hlavnej platforme Deribit (ktorá ovláda väčšinu celkového objemu) vyprší kontraktov s notionálnou hodnotou približne 23–23,6 miliardy dolárov – čo predstavuje viac ako polovicu celkového otvoreného záujmu (open interest) na tejto burze. Ide o najväčšiu jednorazovú expiráciu bitcoinových opcií vôbec.
Tento masívny reset prichádza v čase už tak oslabenej likvidity počas sviatočného obdobia, čo výrazne zvyšuje potenciál prudkých cenových výkyvov.
Štruktúra pozícií – call na vrchole, put na dne
Aktuálne rozloženie otvoreného záujmu ukazuje klasický rozdiel v nálade:
- Call opcie (býčie stávky) sú silno nahromadené vo vyšších strike cenách – najväčšie koncentrácia okolo 100 000 – 120 000 USD. Naznačuje to zvyškový optimizmus niektorých inštitucionálnych hráčov, ktorí stále veria v silný záver roka alebo rýchly rebound v Q1 2026.
- Put opcie (medvedie poistenie) dominujú v nižších pásmach, najmä okolo 85 000 USD (niektoré zdroje uvádzajú až ~1,4 miliardy USD OI práve tu). Tento level pôsobí ako cenový „magnet“ – mnohí market makeri a hedžeri ho bránia.
Max pain point (úroveň, kde najviac opcií vyprší bez hodnoty a tvorcovia opcií najviac zarobia) sa pohybuje v rôznych odhadoch medzi 96 000 – 102 000 USD, pričom väčšina analýz sa aktuálne sústreďuje okolo ~100 000 USD (niektoré zdroje uvádzajú aj 96k).
Aktuálna spot cena BTC (23. decembra 2025) sa pohybuje okolo 87–88 tisíc USD – teda výrazne pod max pain zónou, ale tesne nad najsilnejším put magnetom.
Tenká sviatočná likvidita + gamma hedging = recept na výbuch volatility
Prečo je táto expirácia taká nebezpečná?
- Sviatočná likvidita – medzi Vianocami a Novým rokom obchodovanie tradične vyschne. Malé objemy znamenajú, že aj relatívne malé toky môžu spôsobiť 5–10 % pohyby.
- Gamma exposure – market makeri, ktorí sú na opačnej strane týchto gigantických pozícií, musia neustále hedžovať delta. Keď cena stúpa, musia nakupovať BTC (gamma squeeze nahor), keď klesá – predávať (gamma squeeze nadol). Pri takejto koncentrácii OI to môže vytvoriť extrémne výkyvy.
- Post-expiračný reset – po 26. decembri sa uvoľnia miliardy dolárov v maržach a mnohí hráči budú kompletne rebalansovať portfóliá na január (nové makro témy, daňové uzávierky, inštitucionálne alokácie).
Historicky veľké decembrové expirácie často vedú k dočasnému „pinningu“ ceny blízko max pain zóny v posledných dňoch, po čom nasleduje vypuknutie volatility hneď po expirácii – smerom nahor aj nadol podľa toho, kde sa nachádza najviac „uväzneného“ gamma.
Čo sledovať v najbližších 72 hodinách?
- Ak cena zostane pod ~90–92k → pravdepodobný pokračujúci tlak smerom k 85k put magnetu (bearish pinning).
- Ak sa BTC dokáže presvedčivo dostať nad 92–94k → aktivácia call gamma môže spustiť short squeeze smerom k 100k+.
- Najrizikovejšie okno: 26.–28. december (ihneď po expirácii + nízka sviatočná likvidita).
Tento týždeň bude pre Bitcoin pravdepodobne jeden z najvolatilnejších v celej druhej polovici roka 2025. Pre väčšinu retailových traderov je najlepšou stratégiou počkať na usadenie prachu po 26. decembri – pokiaľ nemáte veľmi dobrý dôvod byť agresívne smerový.
Príspevok Historická expirácia BTC opcií: 23 miliárd dolárov na hranici volatility je zobrazený ako prvý na Kryptoblog24.
