Čínski regulátori vydali neformálne, ale veľmi jasné pokyny hlavným štátom kontrolovaným bankám a veľkým poisťovniam, aby výrazne znížili držby amerických štátnych dlhopisov (U.S. Treasuries). Podľa zdrojov oboznámených so situáciou (Bloomberg, Caixin, Reuters) ide o reakciu na pretrvávajúcu volatilitu na dlhopisovom trhu USA, rastúce výnosy, politickú neistotu vo Washingtone a dlhodobé obavy z oslabovania dolára. Tento […]
Menej ako 1 min.
min.
Čínski regulátori vydali neformálne, ale veľmi jasné pokyny hlavným štátom kontrolovaným bankám a veľkým poisťovniam, aby výrazne znížili držby amerických štátnych dlhopisov (U.S. Treasuries). Podľa zdrojov oboznámených so situáciou (Bloomberg, Caixin, Reuters) ide o reakciu na pretrvávajúcu volatilitu na dlhopisovom trhu USA, rastúce výnosy, politickú neistotu vo Washingtone a dlhodobé obavy z oslabovania dolára.
Tento krok predstavuje najvýraznejší signál od roku 2018–2019, že Peking aktívne pristupuje k ďalšej diverzifikácii rezerv a znižovaniu závislosti od amerického dolára v oficiálnych devízových rezervách aj v portfóliách komerčných bánk.
Kľúčové fakty a čísla (stav február 2026)
| Parameter | Hodnota (odhad) | Zmena oproti predchádzajúcemu obdobiu | Poznámka |
|---|---|---|---|
| Čínske držby U.S. Treasuries (oficiálne) | ~768 miliárd USD (december 2025) | –42 miliárd USD oproti januáru 2025 | Najnižšia úroveň od roku 2009 |
| Celkové držby čínskych bánk (vrátane komerčných) | ~1,1 – 1,25 bilióna USD | Odhadovaný pokles o 80–120 miliárd v 2025–2026 | Zahŕňa shadow držby cez offshore centrá |
| Cieľové zníženie (neformálne pokyny) | –15 až –25 % v priebehu 12–18 mesiacov | — | Týka sa najmä veľkých bánk (ICBC, CCB, BOC) |
| Aktuálne výnosy US 10-ročných Treasuries | ~4,38–4,45 % | +38 bps od začiatku roka | Najvyššie od októbra 2023 |
Prečo Peking koná práve teraz?
- Volatilita a rastúce výnosy
Od jesene 2025 výnosy amerických dlhopisov prudko rastú kvôli silnejším než očakávaným dátam o inflácii (PPI december +3,0 %), fiškálnym deficitom USA a neistote okolo fiškálnej politiky novej administratívy. Čína tak čelí značným papierovým stratám na svojich držbách. - Geopolitické a sankčné riziká
Po zmrazení ruských rezerv v roku 2022 Peking opakovane varuje pred možnosťou podobného scenára. Aj keď je Čína najväčším držiteľom Treasuries, stále existuje teoretické riziko blokovania alebo nútenej konverzie. - De-dollarizácia ako stratégia
Čína už niekoľko rokov aktívne zvyšuje podiel zlata (aktuálne ~2 300 ton oficiálne + odhady 4 000–5 000 ton neoficiálne), juanu v medzinárodnom obchode a alternatívnych aktív (euro, jen, zlato, komodity). Pokyny bankám sú len ďalším krokom v tejto dlhodobej stratégii. - Domáca ekonomická logika
Čínske banky majú obrovskú likviditu v jüanoch. Držať Treasuries už nie je atraktívne, keď domáce výnosy (10-ročné čínske vládne dlhopisy ~2,15–2,35 %) sú stabilnejšie a bez menového rizika.
Čo sa deje na trhu?
- Čínske predaje Treasuries (aj keď nie masívne) prispievajú k tlaku na rast výnosov v USA
- Zároveň sa zvyšuje dopyt po zlate (ktoré Peking masívne nakupuje) a ázijských dlhopisoch (Japonsko, Singapur, SAE)
- Jüan v posledných týždňoch posilnil voči doláru o ~1,8 % – čiastočne aj kvôli týmto signálom diverzifikácie
Záver
Peking tentoraz nehovorí len rétoricky o de-dollarizácii – vydáva konkrétne pokyny najväčším hráčom v krajine, aby znížili expozíciu voči americkému dlhu. Aj keď sa nejedná o úplný výpredaj (Čína stále potrebuje doláre na obchod a intervencie), ide o najjasnejší signál za posledných 7 rokov, že druhý najväčší veriteľ USA sa systematicky sťahuje z tejto pozície.
Pre americký dlhový trh to znamená ďalší štrukturálny tlak na výnosy. Pre globálne rezervné meny to potvrdzuje, že proces diverzifikácie už nie je len teóriou – je to denná realita najväčšieho hráča na scéne.
Peking hrá dlhodobú partiu. A v tejto partii sa americké Treasuries pomaly, ale isto stávajú menej žiadaným aktívom.
Príspevok Peking znižuje expozíciu voči americkému dlhopisu je zobrazený ako prvý na Kryptoblog24.
