S&P 500 sa vracia do vedenia

Po slabom štarte roka sa americký akciový index S&P 500 opäť dostáva do čela. Výkonnosť prekonáva globálne ETF, a to aj napriek novým clám prezidenta Trumpa. Čo stojí za týmto zvratom a ako sa mení obraz diverzifikácie?

Začiatok roka: USA pod tlakom, svetové trhy vpredu

V prvej polovici roku 2025 to vyzeralo, že globálne trhy preberajú štafetu. ETF zamerané na Európu, rozvíjajúce sa trhy či mimoamerické blue-chipy zarábali viac ako domáci index S&P 500.

• iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) – viedol výkonnosť v Q1 a Q2.
• S&P 500 zaostával kvôli obavám z amerických volieb, ciel a regulácií.

Obrat v júli: Trumpove clá, ETF výpredaje, USA opäť vpredu

Zmena prišla rýchlo:

• Trump zaviedol 50 % clo na brazílsky dovoz, čo spustilo výpredaj ETF:
  • EWZ klesol o 4,6 % len v júli.
  • Podobne dopadol aj iShares MSCI Canada ETF (EWC).
• ETF z rozvojových trhov strácajú pôdu pod nohami, zatiaľ čo americké akcie rastú.

Trump vyhlásil, že rekordné úrovne wall street sú dôkazom, že jeho obchodná politika „funguje“. A pre investorov zameraných na USA to zatiaľ platí.

Prečo sa S&P 500 drží? Odolnosť technológií a domáce zameranie

Podľa Ulrike Hoffmann-Burchardi (UBS) je S&P 500 chránený pred globálnymi otrasmi z dvoch dôvodov:

1. Vysoké zastúpenie technológií a služieb, ktoré nepodliehajú clám na fyzický tovar.
2. Domáci dopyt ako stabilný základ výnosov.

UBS predpovedá, že S&P 500 by mohol dosiahnuť 6 500 bodov do júna 2026, čo by predstavovalo +4 % oproti júlovým úrovniam.

Globálne ETF strácajú dych

ETF zamerané na svet bez USA začínajú vymazávať svoje zisky:

• Vanguard FTSE All-World ex-US ETF (VEU) zaostáva za S&P 500.
• Rozvíjajúce sa trhy čelia:
  • oslabeniu meny (BRL, CAD),
  • vyšším vstupným nákladom,
  • a priamym politickým zásahom zo strany USA.

Peter Oppenheimer (Goldman Sachs) varuje:

„Oceňovacie priepasti medzi USA a zvyškom sveta sú na historických maximách.“

Ale zároveň priznáva, že USA sa zotavujú rýchlejšie, než sa očakávalo.

Zlomový bod pre diverzifikáciu?

Tradičná múdrosť radí diverzifikovať mimo USA – najmä počas volieb, clových vojen a rastúcej inflácie.

Ale aktuálny vývoj ukazuje opak:

• Americké akcie získavajú späť dynamiku.
• Globálne portfóliá čelia novým rizikám, ktoré predtým neexistovali – najmä cieľavedomým clám zo strany USA.
• Diverzifikácia nemusí znamenať bezpečie, ak je narušený celý globálny dodávateľský reťazec.

Záver: USA sú späť vo vedení. Ale dokedy?

S&P 500 sa v lete 2025 opäť stáva lídrom globálnych akciových trhov. Silné technologické firmy, domáci dopyt a izolácia od ciel vytvárajú predvídateľnejšie prostredie než na zvyšku sveta.

Ale pozor:

• Volatilita sa môže vrátiť – ak Trump zvýši clá, alebo ak sa ekonomika prehreje.
• Globálne trhy môžu získať späť tempo, najmä ak sa uvoľnia obchodné napätia.

Kľúčové čísla na záver:

Príspevok S&P 500 sa vracia do vedenia je zobrazený ako prvý na Kryptoblog24.