Vplyv regulácie MiCA na budúcnosť stablecoinov v EÚ

V posledných rokoch sa kryptomeny stali významnou súčasťou globálneho finančného systému, pričom stablecoiny predstavujú jednu z najstabilnejších foriem digitálneho majetku vďaka ich väzbe na tradičné meny. Avšak, ako ukazuje nedávny vývoj v Európskej únii, regulácia môže mať zásadný vplyv na fungovanie a stabilitu týchto digitálnych aktív.

Nariadenie EÚ o trhoch v kryptoaktívach (MiCA) je jedným z prvých pokusov o komplexnú reguláciu kryptomien na kontinentálnej úrovni. Cieľom MiCA je poskytnúť právny rámec pre kryptoaktíva, zvýšiť ochranu investorov a podporiť inovácie a konkurencieschopnosť v tomto rýchlo sa rozvíjajúcom sektore. Avšak, ako upozorňuje generálny riaditeľ spoločnosti Tether, Paolo Ardoino, môže toto nariadenie priniesť aj nezamýšľané dôsledky.

Podľa Ardoina, požiadavka MiCA, aby emitenti stablecoinov v EÚ držali aspoň 60 % svojich rezerv na bankových účtoch v EÚ, môže predstavovať systémové riziko. Táto požiadavka je problematická najmä vzhľadom na to, že hotovostné vklady nad 100 000 eur nie sú v EÚ poistené. Tento fakt môže zvýšiť finančné riziko pre emitentov stablecoinov, ako je Tether, ktorí musia držať veľké sumy v hotovosti ako súčasť svojich rezerv.

Ardoino tiež poukázal na nedávny kolaps Silicon Valley Bank v roku 2023, ktorý ilustruje, aké problémy môžu vzniknúť, keď finančné inštitúcie držia obrovské sumy v hotovosti. V prípade, že by sa podobná situácia odohrala v EÚ, mohlo by to mať vážne dôsledky nielen pre emitentov stablecoinov, ale aj pre širší bankový systém.

Systém frakčných rezerv, ktorý je bežný vo finančných inštitúciách, znamená, že len malá časť vložených prostriedkov je k dispozícii pre včasné výbery. V prípade náhleho nárastu žiadostí o výber môžu byť banky vystavené runom, čo by mohlo viesť k finančnej nestabilite. Tento scenár je obzvlášť znepokojujúci v kontexte stablecoinov, ktoré sú často považované za bezpečné prístavy v nestabilných časoch.

Ardoino kritizoval nariadenie MiCA za to, že skôr zavádza významné systémové riziká, než aby zvyšovalo bezpečnosť a stabilitu kryptomenového trhu. Jeho obavy sú zrkadlom širších obáv v kryptomenovom priemysle, kde regulácia často kráča za rýchlym vývojom technológie.

Výzvy, ktorým čelí Tether a iné stablecoiny, sú príkladom toho, ako môže regulácia ovplyvniť nielen jednotlivé spoločnosti, ale aj celý ekosystém. Je dôležité, aby regulátori a priemysel spolupracovali na vytvorení rámca, ktorý podporuje inovácie a zároveň chráni spotrebiteľov a finančný systém ako celok.

Vzhľadom na tieto výzvy je nevyhnutné, aby sa naďalej viedol dialóg medzi regulátormi, emitentmi stablecoinov a ďalšími zainteresovanými stranami, aby sa dosiahla rovnováha medzi bezpečnosťou, inováciami a finančnou stabilitou. Ako bude tento dialóg pokračovať, bude zaujímavé sledovať, ako sa bude vyvíjať budúcnosť stablecoinov a kryptomeny ako celku.

Príspevok Vplyv regulácie MiCA na budúcnosť stablecoinov v EÚ je zobrazený ako prvý na Kryptoblog24.